Utdelningspolicy – En kvantitativ och kvalitativ studie om utdelningspolicyn bland bolag inom fastighetssektorn

Sammanfattning: Syfte: Studien syftar till att undersöka vilka kvantitativa och kvalitativa faktorer som påverkar utdelningsnivån bland fastighetsbolag listade på Stockholmsbörsens Large- och Mid Cap-listor. Metod: Uppsatsen utförs utifrån en deduktiv ansats och bygger dels på en kvantitativ studie där multipel regressionsanalys används som huvudverktyg, dels på en innehållsanalys där företagens årsredovisningar studeras samt på en kvalitativ studie där underlaget består av primärdata som inhämtats via intervjufrågor. Teoretiska perspektiv: Ett flertal utdelningsbaserade teorier ligger till grund för studiens teoretiska perspektiv. De centrala är utjämningsteorin, irrelevansteorin, agentteorin och signaleringsteorin, som tillsammans med tidigare forskning används som grund för denna studie. Empiri: Studien baseras på data från 15 företag inom fastighetssektorn som är registrerade på Stockholmsbörsens (OMX) Large Cap- och Mid Cap-listor under åren 2009 till 2013. Data har hämtats från företagens årsredovisningar och från databasen Thomson Reuters Datastream. Resultat: Regressionsanalysen visar att förvaltningsresultat och tidigare års utdelning har en signifikant inverkan på fastighetsföretagens direktavkastning. Sambandet mellan direktavkastning och de oberoende variablerna företagsstorlek, belåningsgrad, kassaflöde, market to book, omsättningstillväxt samt nettomarginal går däremot inte att statistiskt säkerställa. Till följd av ett fåtal specifika omständigheter som det i studien redogörs för, går det heller inte att säkerställa sambandet mellan återköp och direktavkastning. Innehållsanalysen samt korrespondens med företagsrepresentanter visar att kvalitativa faktorer såsom mål, tillväxtstrategier, traditioner och löften gentemot aktieägarna har en stor betydelse vid fastighetsföretagens val av utdelningspolicy.