Fundamentala analysens möjligheter att skilja på vinnare och förlorare på aktiemarknaden.

Sammanfattning: I det här arbetet har multipel linjär regression tillämpats för att analysera hur olika finansiella signaler påverkar marknadsjusterad avkastning. Analysen baserades på en observerad datamängd hämtad ur årsredovisningar och aktiekurser från åren 2006-2010. De finansiella signalernas undersöktes mot aktiers framtida marknasjusterade avkastning och mot fjolårets marknadsjusterade avkastning. De finansiella faktorer och marknadsfaktorer som undersökts i arbetet var F_SCORE, Book-to-Market-ratio, affärsår, marknadsvärde samt verksamhetsområde. OLS-regressioner har tillämpats för att analysera modellerna, vilka därefter successivt har reducerats med hjälp av BIC-test. För att undersöka OLS-skattningarnas noggrannhet har även Bootstrap-metoden tillämpats. Signifikansen av de ingående signalerna till F_SCORE granskades också med linjär regression. Vidare analys har utförts för att undersöka modellens prediktiva förmåga med hjälp av Logit-metoden. Statistiskt signifikanta resultat erhölls för F_SCORE på 10 % -signifikansnivå för historisk data, men visades icke-signifikant för prediktion av framtida marknadsjusterad avkastning. Book-to-Market-ratio blev signifikant positivt korrelerad med framtida marknadsjusterad avkastning på 1 % -signifikansnivå. Studien visade att F_SCORE är positivt korrelerad med fjolårets marknadsjusterade avkastning, men inte med framtida marknadsjusterad avkastning. Detta ledde till slutsatsen att marknadens informationseffektivitet leder till att ny finansiell informations påverkan på aktiepriser absorberas omedelbart av marknaden, och att den fundamentala analys som använts i detta arbete inte kan tillämpas för att hitta högavkastande aktier på marknaden.