IPOs prestation på den svenska marknaden : En kvantitativ studie av marknadsnoteringar på Nasdaq OMX Stockholm och First North under år 2011-2015

Sammanfattning: En börsnotering (initial public offering, IPO) innebär att ett bolag väljer att sälja sina aktier på en publik marknad. Genom åren har IPOs påvisats vara starkt korrelerade med något som kallas underprissättning. När ett bolag noteras på en handelsplats har det visat sig att i genomsnitt sätts teckningskursen markant lägre relativt vad marknaden värderar bolagets aktie. Det är detta som definieras som underprissättning. Samtidigt tenderar IPOs att prestera sämre, eller underavkasta, marknaden på längre sikt. Denna studie syftar att undersöka dessa två företeelser för att förkasta eller bekräfta hur situationen sett ut på den svenska marknaden mellan åren 2011-2015. De två handelsplatser som studerats är Nasdaq OMX Stockholm och First North. På Nasdaq OMX Stockholm var underprissättningen 10,25% i snitt under den studerade perioden. På First North var underprissättningen 6,15%, medan den genomsnittliga underprissättningen för samtliga bolag var 7,45%. Avkastningen för de båda handelsplatsernas IPOs fortsatte att öka på en månads och ett års sikt. Relevanta referensindex användes för att jämföra denna avkastning med avkastningen på marknaden. Det visade sig att de IPOs som valts ut på Nasdaq OMX Stockholm överavkastade sitt referensindex OMXSPI på en månad och ett år, med 5,37% och 24,40%. En signifikant differens kunde bara påvisas på ett år. Bolagen på First North presterade sämre än sitt referensindex i snitt på både en månad och ett år, med 2,62% och 6,40%.men ingen signifikant bekräftelse kunde göras för att generalisera dessa resultat på hela populationen. Denna studie konstaterar att det varit en genomsnittlig underprissättning på 7,45% under perioden 2011-2015. Det kan inte påvisas någon entydig signifikant differens mellan IPOs prestation och marknaden.