Lägger cornerstone-investerarna pusslet?

Sammanfattning: Titel: Lägger cornerstone-investerarna pusslet? Seminariedatum: 14/01/2021 Kurs: FEKH89, Examensarbete i finansiering på kandidatnivå, 15 högskolepoäng Författare: Ulf Larsson, Rebecka Lindell, Magnus Lundh Handledare: Maria Gårdängen Nyckelord: IPO, Cornerstone-investerare, Förstadagsavkastning, BHAR, Nordiska marknaden Syfte: Studiens syfte är att undersöka nordiska IPO:ers förstadagsavkastning och långsiktiga prestation. Vidare syftar studien till att undersöka huruvida de valda faktorerna kan förklara förstadagsavkastningen och den långsiktiga prestationen. Slutligen ämnar studien att undersöka om cornerstone-investerare påverkar förstadagsavkastningen och den långsiktiga prestationen. Metod: Studien har ett deduktivt angreppssätt med en kvantitativ utgångspunkt. Teoretiskt perspektiv: Studiens teoretiska fundament tar avstamp i Jay R. Ritters forskning om IPO:ers underprissättning och långsiktiga underprestation. Ritters hypoteser som förklarar delar av IPO-pusslet har format variablerna som används i tidigare forskning och denna studie. Empiri: Urvalet för studiens första beroende variabel, förstadagavkastningen, består av 120 IPO:er noterade mellan 2014-01-01 och 2020-11-30. Urvalet för studiens andra beroende variabel, den långsiktiga prestationen, består av 86 IPO:er som genomfördes mellan 2014-01-01 och 2017-11-30. Studiens data är primärt hämtad från Datastream, Nasdaq, Oslo Børs, Finansinspektionen samt genom prospekt och årsredovisningar. Slutsats: Studien visar att den genomsnittliga förstadagsavkastningen för nordiska IPO:er är 9,72%. Det är endast variabeln cornerstone-investerare som visar ett signifikant samband med förstadagsavkastningen. Studiens resultat visar att närvaron av cornerstone-investerare i genomsnitt bidrar till 6,6% högre förstadagsavkastning. IPO:er på den nordiska marknaden överpresterar index med i genomsnitt 5,19% på tre års sikt. Ingen av studiens utvalda faktorer, inklusive variabeln cornerstone-investerare, kan signifikant förklara den långsiktiga prestationen.