Abnormal avkastning under olika konjunkturfaser på Stockholmsbörsen : En studie om överreaktioner vid stora kursförändringar

Sammanfattning: Mycket av forskningen inom den finansiella ekonomin bygger på den effektiva marknadshypotesen som antar att information är korrekt prissatt och att det enda sättet för investerare att systematiskt nå överavkastning är att exponera sig för mer risk. I och med detta blir det relevant att studera om det finns andra sätt för att uppnå detta. En föreslagen metod för att uppnå detta är via De Bondt & Thalers (1985) contrarianstrategi, att köpa översålda respektive blanka överköpta aktier. Det råder dock fortfarande meningsskiljaktighet bland forskare om huruvida dess förekomst är rådande eller ej. Vidare är ett annat outforskat område om dess effekt skiljer sig åt beroende på konjunktur. Syftet med studien är således att undersöka om det existerar överreaktioner på OMXS30 vid stora endagsförändringar på aktiekurser samt om dessa eventuella överreaktioner skiljer sig beroende på rådande konjunkturfas. Data från 1996 till 2017 har använts med en formeringsperiod på 20 dagar och en utvärderingsperiod på 50 dagar.Resultatet mynnade ut i en överreaktionseffekt för de identifierade förlorareventen samt en motsvarande underreaktion för vinnareventen. Konjunkturen visade sig ha en betydande påverkan då överavkastningen var betydligt högre för båda urvalen under perioder av lågkonjunktur.