Börsintroduktion, resultatmanipulation och långsiktig aktieprestation

Sammanfattning: TITEL Börsintroduktion, resultatmanipulation och långsiktig aktieprestation – En empirisk studie om resultatmanipulering vid börsintroduktioner på den svenska marknaden 2008-2012. SEMINARIEDATUM 2016-06-02 KURS FEKH89, Examensarbete i finansiering på kandidatnivå, 15 högskolepoäng. FÖRFATTARE Sofia Asplund, Lina Joelsson, Samuel Meijer, Jonathan Zaar HANDLEDARE Tore Eriksson NYCKELORD Resultatmanipulering, långsiktig aktieprestation, förklaringsvariabler, börsintroduktion, svenska marknaden. SYFTE Studiens syfte är att empiriskt undersöka om företag som noterades på den svenska marknaden 2008-2012, använder resultatmanipulering under året för börsintroduktion. Studien ämnar även att undersöka om det kan påvisas ett samband mellan den långsiktiga aktieprestationen och om utvalda variabler kan förutspå utövandet av resultatmanipulering i Sverige. PRAKTISK REFERENSRAM I den praktiska referensramen definieras resultat- manipulering och därefter presenteras börsnoterings- processen i Sverige samt redovisningsskillnader mellan US GAAP och IFRS. TEORETISK REFERENSRAM I den teoretiska referensramen redogörs teorier och tidigare forskning för resultatmanipulering, långsiktig aktieprestation samt förklaringsvariablerna skuldsättningsgrad, immateriella tillgångar och market-to-book. METOD En kvantitativ studie har utförts med deduktiv ansats, för att analysera insamlad sekundärdata. Vid beräkning av resultatmanipulering och förklaringsvariabler har regressioner utförts. EMPIRI Vid beräkning av resultatmanipulering har Jones cash flow-modell använts. Urvalet består av 52 börsnoteringar på den svenska marknaden, varje specifikt bolags aktieprestation har jämförts med relevant index. Utvalda förklaringsvariablers påverkan på resultatmanipulering har därefter undersökts. Data är insamlad från respektive marknadsplats, Nyemissioner.se, Retriever Business och därefter kontrollerats via Skatteverket.se SLUTSATS Studien påvisar att resultatmanipulering utförs av svenska företag under året för börsintroduktion. Resultat- manipulering kan inte fastställas ha någon påverkan på den långsiktiga aktieprestationen för företagen i urvalet. Av förklaringsvariablerna är det endast market-to-book som uppvisar ett signifikant positivt samband med resultatmanipulering.