Värdering av läkemedelsbolag : En kvalitativ studie om hur värdering av små läkemedelsbolag går till i praktiken.

Sammanfattning: BAKGRUNDLäkemedelsindustrin är en starkt växande bransch som historiskt har genererat en hög avkastning på finansmarknaden. Läkemedelsutvecklingen är en lång och komplicerad process vilket skapar osäkerhet kring hur läkemedelsbolagen ska värderas. Osäkerhetsfaktorerna i värderingsprocessen kan leda till att analytiker tar genvägar vilket påverkar den slutgiltiga värderingen. Hur osäkerheten bemöts och vilka faktorer som faktiskt bygger värderingen kan därför vara svår att förstå för investerare. SYFTESyftet med studien är att beskriva och analysera hur värdering av små läkemedelsbolag går till i praktiken. Vidare är syftet att analysera hur analytiker bemöter osäkerhetsfaktorerna i branschen, om vedertagna fundamentala värderingsmetoder och tillvägagångssätt existerar samt i vilken utsträckning dessa är förenliga med befintlig teori. METODDenna kvalitativa uppsats tar sin utgångspunkt i en deduktiv ansats. En fallstudiedesign har använts för att studera små läkemedelsbolag och genom intervjuer med aktieanalytiker har studiens frågeställningar besvarats. SLUTSATSSmå läkemedelsbolag värderas med DCF-modellen där modellen tillämpas på olika sätt av analytikerna. Osäkerheten som råder i branschen innebär att analytiker måste göra flera avvägningar. I praktiken anses många faktorer vara för osäkra eller tidskrävande för att inkluderas i värderingen. Teorin tar inte hänsyn till dessa aspekter vilken menar på att värderingen ska vara så fullständig som möjligt. I praktiken är värderingarna en produkt som ska säljas till investerare vilket försvårar för analytikerna att använda komplexa och matematiska metoder. Detta innebär att analytikerna måste ta hänsyn till den extra tid som ett värderingsbeslut tar i relation till det extra mervärde beslutet ger.