Existerar överavkastning på aktierekommendationer? : En studie av Börsveckans analyser 2007-2012

Sammanfattning: Bakgrund: En del forskning utförd på, bland annat, den stora amerikanska aktiemarknaden, antyder att det inte finns någon mening med att följa aktieanalyser, varken fundamentala- eller tekniska analyser. Anledningen är den stora mängd information som finns att hämta om bolagen. Denna information gör att marknaden redan prisat in det i aktiekursen. Börsveckan är en aktietidning som gör analyser på börsnoterade bolag i Sverige och övriga nordiska länder. Den avkastning som redovisas i Börsveckan är alltid mycket imponerande i jämförelse med OMXSPI. Syfte: Studien syftar till att se hur stor överavkastning som är möjlig om investerare väljer att följa Börsveckan. Studien undersöker om det existerar en överreaktion vid dessa analyser som gör att det finns en bättre investeringspunkt än publiceringsdagen. Det testas även om det finns relevans bakom den effektiva marknadshypotesen på den mindre svenska aktiemarknaden. Metod: En kvantitativ analys av 512 köprekommendationer och fem säsonger av börsportföljen genomförs. Med data hämtade från Yahoo! Finance samt Avanzas databaser. Den samlade avkastningen jämförs med OMXSPI för att få en bild av hur effektiv marknaden är. Aktiekursen hos de rekommenderade aktierna granskas två börsdagar innan, fram till en vecka efter publicering. Detta görs för att undersöka om investerare överreagerar på nyheten och det finns ett bättre investeringstillfälle. Börsveckans avkastning jämförs med verklig avkastning för att se om överavkastning kan uppstå av rekommendationerna även för investerare som väljer att följa Börsveckan. Resultat: Den verkliga avkastningen för investerarna låg alltid under börsveckans redovisade avkastning. Detta beror på att publicering av rekommendationerna gör att aktiekursen går upp. Börsveckan räknar inte med denna effekt då köpkursen i tidningen beräknas som torsdagen veckan innan publicering. Det blir under den första veckan en överreaktion som leder till att aktiekursen tillfälligt går upp. Analysen av rekommendationerna visar att överavkastning gentemot OMXSPI generellt inte kan uppnås genom att följa Börsveckans köprekommendationer.