Börsintroduktioner som kortsiktig investering

Sammanfattning: Titel: Börsintroduktioner som kortsiktig investering - En studie om en kvantitativ, tidsbaserad investeringsstrategi vid börsintroduktioner Seminariedatum: 1 juni 2018 Ämne/Kurs: FEKH89 Examensarbete i Finansiering på kandidatnivå, 15 högskolepoäng Författare: Erik Johnsson, Måns Lindnér, Melissa Skog Handledare: Anamaria Cociorva Fem nyckelord: Börsintroduktion, BHAR, Kortsiktigt perspektiv, Investeringsstrategi, Norden. Syfte: Syftet med denna studie är att undersöka huruvida det är möjligt att påvisa en statistiskt optimal tid att behålla en aktie efter dess börsnotering. Detta med utgångspunkt i fenomenet att nyligen noterade bolag uppnår en positiv kortsiktig avkastning men underpresterar motsvarande index på lång sikt. Metod: Uppsatsen har genomförts med en kvantitativ metod där sekundärdata analyseras. Teoretiska perspektiv: En klar majoritet av tidigare studier inom området visar, oberoende av studerat område, på en negativ relation i BHAR på lång sikt. På kort sikt överpresterar börsintroduktioner dess respektive index medan förhållandet är det omvända på längre sikt. Denna studie utnyttjar detta förhållande genom att undersöka och identifiera denna övergång från positiv till negativ avkastning närmare. Empiri: Insamlad data utgjordes av kursutvecklingen för 59 bolag som börsnoterades på Nasdaq Stockholm, Nasdaq Köpenhamn och Oslo Børs under perioden 2010–2015 samt motsvarande data för respektive lands index. All data hämtades från Bloomberg och Nasdaq. Slutsats: Studien visar att bolag överpresterar index under de 600 första handelsdagarna efter dess börsintroduktion. Tidpunkten då överprestationen är som störst sker efter 447 handelsdagar, efter denna tidpunkt börjar de undersökta bolagen istället underprestera index. Vid handelsdag 447 är avkastningen 38,23% över index och innebär också en tydlig vändpunkt. Statistisk signifikans har funnits gällande framförda tidpunkter vilket stärker slutsatserna ovan.