Optimism i aktiemarknader : relationen mellan investerares sentiment och nordiska bolagsförvärv

Sammanfattning: Studien undersöker relationen mellan investerares sentiment och bolagsförvärv på de nordiska aktiemarknaderna, med förankring i sentimentsteorin. Frågeställningen försöker besvaras genom att utföra eventstudier och regressionsanalyser, med data från Sverige, Norge, Danmark och Finland. Eventstudierna upptäcker samband mellan förvärvares aktieavkastning och förvärvsannonseringar som är positiv på kort sikt och negativ på lång sikt, såsom sentimentsteorin antar. Sambandet återfinns däremot inte i högt värderade aktiemarknader, vilket talar emot sentimentsteorin. Regressionsanalyserna återfinner korrekt antagna relationer enligt teorin mellan aktieavkastningen och oberoende variabler såsom aktiefinansierade förvärv och bolagsvärdering på kort respektive lång sikt. Inga oberoende variabels relation styrker däremot sentimentsteorins antaganden på både kort och lång sikt. Ingen signifikans för proxies för marknadens sentiment som heta förvärvsmarknder återfinns heller. Studien kan därför inte säga att sentimentsteorin passar in på de nordiska aktiemarknaderna. Visst stöd återfinns däremot för den motsägande neoklassiska teorin, vilken därför föreslås att studera vidare i Norden.