Lock-up avtalens påverkan på förstadagsavkastningen

Sammanfattning: Titel: Lock-up Avtalens Påverkan på Förstadagsavkastningen - En studie på svenska marknaden mellan åren 2010 och 2017 Seminariedatum: 2017-05-31 Kurs: FEKH89, Examensarbete i Finansiering på kandidatnivå, 15 hp Författare: Niclas Hermansson, Marcus Lundberg, Daniel Rosengren Handledare: Susanne Arvidsson Nyckelord: Syfte: Studien syftar till att undersöka lock-up avtalens betydelse för börsintroduktioner på svenska börsen mellan åren 2010-2017. Mer specifikt undersöks existensen av ett lock-up avtal, den aktuella lock-up längden och lock-up mängdens påverkan på förstadagsavkastningen. Förhoppningen är att bidra med ny information till forskningsområdet och att öka intressenters förståelse för betydelsen av lock-up avtal vid börsintroduktioner. Metod: Författarna till studien har valt att använda sig av en kvantitativ metod och en deduktiv ansats för att uppnå studiens syfte. Teoretiska perspektiv: Studien grundar sig i tidigare forskning om lock-up avtalens påverkan vid börsintroduktioner, samt utvecklande kring resonemang gällande informationsasymmetri och signaleffekter. Empiri: Studiens empiriska data består av information om lock-up förbindelser från 198 börsintroduktioner. Informationen har funnits i företagens prospekt som varit tillgängliga på 3 företagens hemsidor, finansinspektionens prospektregister eller hos den anlitade mäklarfirman. Resultat: Existensen av ett lock-up avtal visade ingen signifikant påverkan på förstadagsavkastningen. Lock-up längd och lock-up mängd visade signifikant resultat först vid indelning i bredare intervall. Vid denna indelning visar Lock-up längd på ett negativt samband till förstadagsavkastningen medan mängden visade på en positiv korrelation. Vid en branschspecifik indelning visade sig hälsovårdsbranschen ha ett signifikant negativt samband med lock-up längd. Samtliga signifikanta regressioner hade låg förklaringsgrad. Resultatet talar till viss del emot tidigare forskning gällande signaleffekten av lock-up avtal.