Insiderhandel : Extremportföljers utveckling

Sammanfattning: Det finns goda skäl att tro att insiders tack vare sin ställning har bättre möjligheter att bedöma den egna verksamheten än utomstående aktörer. Det finns även skäl att tro att insiders, precis som alla andra rationella investerare utnyttjar tillgänglig information i sina privata affärer. Detta utmynnar i uppsatsens frågeställning; förhåller det sig så att personer med insynsställning gör bättre affärer i de egna bolagen än övriga marknadsaktörer? Skulle det visa sig att insiders affärer överlag genererade överavkastning borde det vara en utmärkt investeringsstrategi att replikera deras transaktioner. Den modell som används i studien bygger på en ny metod att jämföra den faktiska avkastningen för en period med avkastningen för samma tidsram som förväntades vid periodens början. Modellen kommer att grunda sig i Capital Asset Pricing Model. Extremportföljer skapas utifrån insiderhandeln på A- och O-listan under maj månad åren 2002 – 2004 och dessa följs under ett år framåt från urvalsperiodens slut. Resultatet i studien pekar på att informationsvärdet i insiders handel i de egna bolagen är svagt men att det finns vissa tendenser värda att notera. Insiderköp är mer informativa än försäljningar och sambanden blir starkare ju längre tidsperiod som bevakas. Styrkan i sambanden förblir dock så svaga att en ren replikeringsstrategi inte är att rekommendera.