Överreaktion på Stockholmsbörsen : Bevis från Sverige

Sammanfattning: Bakgrund: När forskare inom den kognitiva psykologin, Amos Tversky och DanielKahneman, på 60-talet sammanliknade deras modeller ombeslutsfattande under risk och osäkerhet med ekonomiska modeller omrationellt beteende föddes en ny gren inom den moderna finansteorin.Anomalier på finansmarknaden har därefter försökts förklaras medteorier inom behavioural finance. En av dessa anomalier är den omöverreaktion och gjordes känd av De Bondt och Thaler 1985. Den sägeratt investerare överreagerar på ny information, vilket leder till attaktiepriser överstiger sina fundamentala värden. En kraftig uppgång avaktiekursen följs således av en nedgång och vice versa. Syfte: Syftet är att utreda om det råder överreaktion på Stockholmsbörsenssamtliga samlade aktier på kort sikt under tidsperioden 2003-2014, samtundersöka de bakomliggande orsakerna till resultatet. Metod: För varje vecka under åren 2003-2014 har de 5 aktierna med högst (lägst)avkastning på Stockholmsbörsen placerats i en vinnar- (förlorar)portfölj.Portföljerna har sedan följts upp under 10 veckor. En signifikant skillnad(ACARvinnare - ACARförlorare > 0) ger stöd åt överreaktionshypotesen. Slutsats: Resultaten visar att vinnar- och förlorarportföljerna uppvisar en överreaktionseffekt den första uppföljningsveckan, men att denna effektförsvinner när portföljerna värdeviktas, vilket tyder på ensmåbolagseffekt och inte en överreaktionseffekt.