Signalerar utdelningsförändringar framtida vinstförändringar?

Sammanfattning: Problem: Det finns flera teorier kring olika utdelningsstrategier. Vad forskare inte är eniga om är huruvida företagsledningar använder utdelningsförändringar för att minska informationsasymmetrin mellan ledningen och ägarna genom att informera något om företagets framtida vinst, och i så fall vad dessa signaler säger. Syfte: Studiens syfte är att undersöka huruvida det finns något samband mellan svenska företags utdelningsförändringar och framtida icke-förväntade vinster. Metod: Via trendlinjeskattning beräknar vi företagens förväntade vinster ett och två år efter det att de förändrar sin utdelning. Den faktiska vinsten för respektive år jämförs med den framräknade förväntade. Utifrån detta värde, som benämns abnormal vinst, kan vi via regressionsanalyser och t-tester undersöka huruvida det finns något samband mellan utdelningsförändringar och framtida vinster. Slutsats: Vi finner signifikanta samband mellan utdelningsförändringar och framtida abnormala vinster vid alla typer av utdelningsförändringar. Anmärkningsvärt är att medelvärdet för den abnormala vinsten, åren efter utdelningsförändringen, är positiv i samtliga fall. Då företag utelämnar utdelning, dvs. sänker utdelningen till noll, kan vi endast visa medelvärdet för den abnormala vinstkvoten är positiv två år efter förändringen.