Hushållens skulder och negativ reporänta : En studie om sambandet mellan reporänta och skuldkvot i perioder av negativ ränta

Sammanfattning: För sex år sedan infördes för första gången en negativ reporänta i Sverige. Vi undersöker sambandet mellan reporänta och hushållens skuldkvot, det vill säga låneskulder dividerat med disponibel inkomst. Frågan som ställs är huruvida sambandet mellan reporänta och skuldkvot skiljer sig i period av negativ reporänta jämfört med period av positiv reporänta. Laggade värden av reporäntan regresseras mot skuldkvoten och sambandet skattas med Ordinary Least Squares. Dessutom undersöks hur resultaten förändras när fastighetsprisindex och policyåtgärder inkluderas i modellen. Vi finner indikationer på att sambandet mellan reporänta och skuldkvot är starkare i perioder av negativ ränta. Resultatet tycks vara kopplat till fastighetsprisindex. Det verkar därför som att kreditkanalen är betydelsefull när det gäller reporänta och skuldkvot.