Kapitalstruktur : Påverkar skuldsättningsgraden företagets P/BV?

Sammanfattning: Finansiering är något alla företag gör, små som stora. Val om hur eget kapital och skulder inom ett bolag skall finansieras kallas för kapitalstruktur. Då det finns många olika alternativ av kapitalstruktur blir valet ett individuellt beslut för varje företag. I strävan efter att öka företagsvärdet försöker företagen att inneha den optimala kapitalstrukturen som passar just dem. Det sägs att skuldfinansiering talar för en fördel gentemot eget kapital finansiering. Detta resonemang går ihop med Franco Modigliani och Merton Millers (MM) teorem där de menar att företagsvärdet kan ökas genom hög skuldsättning. Vi har under studien valt att representera företagsvärdet med begreppet Price/Book Value (P/BV). För att se om företagets P/BV värde påverkas av skuldsättningsgraden har hypotesprövning gjorts. Syftet med studien är att undersöka om MM:s teori, att val av kapitalstruktur kan påverka företagets värde, överrensstämmer med verkligheten. Det vill säga undersöka om företagets P/BV påverkas av skuldsättningsgraden. Surveyundersökningen har en deduktiv ansats där de 29 största börsnoterade bolagen i Sverige har studerats. Banker och investmentbolag har i studien exkluderats då deras sätt att finansiera verksamheten på skiljer sig avsevärt från urvalet. Relevanta siffror för undersökningen har erhållits från tidningen Dagens Industri samt Affärsvärlden. Utefter beräkningarna har vi konstaterat att det råder ett positivt samband mellan skuldsättningsgraden och företagets P/BV värde. Detta verifierar MM:s resonemang. Utifrån resultatet bör ett företags optimala kapitalstruktur bestå av en stor del av skulder och en mindre del av eget kapital. Men ändå föredrar många företag att inte ha en kapitalstruktur baserad på en hög skuldsättningsgrad.