Förändring av kreditbetyg : En eventstudie om dess påverkan på aktiepriset

Sammanfattning: Denna studie undersöker huruvida den faktiska avkastningen för företag noterade på Stockholmsbörsen skiljer sig från den förväntade avkastningen vid annonseringen av en förändring i företagets kreditbetyg. En eventstudie har utförts för att mäta denna avvikelseavkastning vid annonseringen av både uppgraderingar och nedgraderingar i kreditbetyg för perioden Januari år 2009 till och med November år 2019. Studien finner att vid en uppgradering av kreditbetyg förekommer en positiv genomsnittlig kumulativ avvikelseavkastning på 0,70% för annonseringsdagen inklusive nästkommande handelsdagdag på 5% signifikansnivå. Vidare finner studien att vid nedgradering av kreditbetyg uppstår ingen signifikant avvikelseavkastning på annonseringsdagen inklusive nästkommande dag. Studien undersöker även om företagets belåningsgrad påverkar avvikelseavkastningen vid en förändring av kreditbetyg. Resultatet visar att varken vid uppgraderingar eller nedgradering av kreditbetyg har belåningsgraden en signifikant påverkan på avvikelseavkastningen. Avslutningsvis stärker denna studie tidigare forskning vilket funnit att på mindre marknader, ur ett globalt perspektiv, leder uppgraderingar av kreditbetyg till en positiv avvikelseavkastning i företagens aktier.