Är överavkastning genom momentum- och contrarianstrategier möjlig på Nasdaq First North?

Sammanfattning: Bakgrund: På många handelsplattformar finns idag information om ”veckans vinnare och förlorare”, samt “månadens vinnare och förlorare”. Skulle denna typ av information kunna utnyttjas till att ge överavkastning på aktiemarknaden med momentumstrategier?Idag reagerar marknaden nästan omedelbart på nyheter, oavsett om de är positiva eller negativa för bolagen, men reagerar marknaden för mycket, för lite, eller helt rationellt?Intresset för småbolag och ökat de senaste år, trots att de generellt har en högre risk. Det är därför intressant att undersöka om momentumstrategier på en marknad med småbolagkan generera riskjusterad överavkastning. Syfte: Studien syftar till att analysera momentumeffekter på kort och medellång sikt på aktier på småbolagslistan Nasdaq First North mellan 2010 och 2019. Genom att tillämpa rullande momentumstrategier med olika urvals- och innehavsperioder ämnar studien jämföra dessa mot varandra och ett jämförelseindex. Metod: En kvantitativ metod med en deduktiv ansats för genomförandet av studien. Fyra momentumportföljer och fyra contrarianportföljer med olika urval- och innehavsperioder har konstruerats med bolag från Nasdaq First North under studiens undersökningsperiod 2010–2019. Dessa portföljer har sedan evaluerats baserat på avkastning och riskjusterad avkastning och sedan har statistiska tester utförts för attutvärdera signifikansen. Slutsats: Endast en av studiens åtta portföljer, contrarianstrategin på veckobasis, presterade en statistiskt signifikant högre riskjusterad avkastning än jämförelseindexet. Två portföljer uppvisade en signifikant lägre riskjusterad avkastning än jämförelseindex.