Solvens II– Effekter på de svenska livbolagen och derasfastighetsexponeringar.

Sammanfattning: Svenska livbolag har varit en av de större kapitalplacerarna på den svenska fastighetsmarknaden under de senaste fem åren. Livbolagen förvaltar kapital åt sina försäkringstagare som förväntar sig få utbetalningar antingen genom en traditionell försäkring, där livbolagen utlovar en bestämd avkastning per år eller genom att erbjuda fondförsäkringar. Den traditionella livförsäkringen inbringar stora summor premier som måste investeras i olika tillgångsslag. Placeringstillgångarna kommer att bli underställda det nya Solvens II direktivet som innebär att livbolagen måste anpassa sina tillgångar efter sina åtaganden. Syftet med den här rapporten är att utreda vilka effekter Solvens II direktivet kan tänkas ha på de svenska livbolagen och hur livbolagen kan komma att förändra sina portföljeallokeringar till följd av det nya regelverket. Rapporten avgränsas till livbolagens fastighetsrelaterade tillgångar och kommer primärt behandla effekten av ett riskbaserat kapitalkrav på olika fastighetsexponeringarna. Avslutningsvis diskuteras ifall livbolagens agerande till följd av direktivet kan komma att påverka fastighetsmarknaden. Utredningen kring förslaget har pågått sedan 2006 och implementeringen förväntas ske kring 2016. Dock så har både Europaparlamentet och Finansinspektionen gett indikationer på att implementeringen kan komma att förskjutas ytterligare. Utöver kapitalkravet kommer Solvens II leda till en mer betungande rapportering samt strukturella förändringar inom livbolagens ledning. Uppsatsen kommer fram till att ingen fastighetsinvestering kommer att premieras för samtliga livbolag men att de kan premieras en fastighetsinvestering för enskilda livbolag beroende på vad de har i sin befintliga portfölj och hur investeringen kan komma att påverka diversifieringseffekten. Eftersom livbolagens portföljer är relativt olika kommer Solvens II inte att påverka den svenska fastighetsmarknaden och om den så var fallet skulle detta redan ha skett eftersom direktivet har varit på agendan sedan 2006.