Implementation av tvärsnittsmomentum på Nasdaq First North

Sammanfattning: Momentum är en investeringsstrategi som presenterades av Jegadeesh och Titman (1993) ochsom bygger på att utnyttja historisk aktieavkastning. Som strategi har momentum blivitundersökt inom många tillgångsklasser och på olika marknader efter den initiala publikation,särskilt på utländska marknader. Syftet med momentumstrategin är att uppnå en riskjusteradöveravkastning. Om momentum resulterar i en överavkastning kommer antagandet om deneffektiva marknaden på svag form som presenterades av Fama (1970) vara inadekvat. I dennastudie används Capital Asset Pricing Model (CAPM) för att förklara sambandet mellan riskoch förväntad avkastning. Målet med denna studie är att få svar på om momentuminvesteringsstrategin skulle kunna generera en riskjusterad överavkastning på den svenskaaktiemarknaden Nasdaq First North samt få bekräftelse om momentum ger en effektiv effektpå den svenska aktiemarknaden. För att kunna besvara frågeställningen syftar denna studie tillatt undersöka huruvida implementering av momentumstrategi genom studering av portföljerbaserat på historisk data kan slå index på Nasdaq First North. Teoretiskt tillvägagångssättutgick studien från positivistisk synsätt eftersom det är starkt förankrat med naturvetenskapinnehållande matematiska och statistiska processer, och för att kunna besvaraproblemställningen använde författarna kvantitativ metod samt deduktivt angreppssätt.Studien har kommit fram till ett resultat som visar att momentumstrategin överpresterar ijämförelse med index. Det står i paritet med tidigare studier där de funnit att strategin hargenererat cirka 1 procent mer i avkastning jämfört med index. Överavkastning återfinns äveni denna studie. Resultatet ger en signal om att Nasdaq First North inte är effektiv i den svagaformen i hypotesen om den effektiva marknaden.