Styrelsens lojalitetsplikt - En studie i gränslandet mellan aktiebolagsrätt och kapitalmarknadsrätt

Sammanfattning: Det övergripande temat för denna uppsats är inriktat mot att reda ut den komplicerade, och i doktrin väl diskuterade, lojalitetsplikten för styrelsen i ett aktiebolag. Lojalitetsplikten är inte uttryckligen lagstadgad i Aktiebolagslagen (2005:551) (ABL), dess existens erkänns dock av en majoritet i doktrin. Diskussionen i doktrin hänvisar både till regler och allmänna rättsprinciper för att bekräfta lojalitetspliktens existens, således uppstår tillämpningsproblematik i samband med konkretiseringen av lojalitetsplikten för en styrelse. Problem såsom mot vem lojalitetsplikten riktas, till vilket eller vilka intressen den knyts samt vilken typ av konsekvenser överträdelser av lojalitetsplikten medför för styrelsen. För att klargöra detta är det av vikt att utreda styrelsens relation till bolaget och indirekt till dess aktieägare, liksom de olika rättsområden som på-verkar styrelsens arbete vid ett offentligt uppköpserbjudande. Tyngdpunkten för uppsatsen är lagd vid att jämföra och hitta gemensamma anknytningspunkter för lojalitetsplikten i den svenska aktiebolagslagen och i kapitalmarknadsrätten. När det gäller styrelsens arbete i en budsituation är uppsatsen avgränsad till att diskutera styrelsen i målbolaget för transaktionen. Begränsningen syftar till att visa hur styrelsens arbete kan påverkas av dess lojalitetsplikt. Den visar också vilka takeover-regler som är av intresse för styrelsen att beakta i sitt arbete för att inte hållas ansvarig för sina handlingar. När det gäller möjligheten att styrelsen kan hållas ansvarig i fall när lojalitetsplikten inte uppfylls mot det representerade bolaget, utgör 29 kap 1§ ABL grund för ansvarsdiskussionen. Ansvaret som belyses i uppsatsen är avgränsat till att beröra styrelsens ansvar i förhållande till det representerade bolaget, av den an-ledningen att lojalitetsplikten är knuten till bolaget och inte till aktieägarna. Uppsatsen bekräftar det faktum att lojalitetsplikten i aktiebolagslagen är en tvetydig plikt. Dels i perspektivet av att vara en uppförandekod för styrelsen och dels som ett instrument för aktiebolag att hålla styrelsen ansvarig för potentiellt illojala beslutsfattanden. Uppsatsen tydliggör även att det finns en diskrepans mellan den aktiebolagsrättsliga och kapitalmarknadsrättsliga lagstiftningen, gällande en styrelses arbete i en budsituation. Uttryckliga regler rörande lojalitetsplikten och dess bedömningsgrunder är önskvärda, liksom att skapa överensstämmelse mellan de två berörda rättsområdena vilka är parallellt tillämpliga i en budsituation.