Incitament eller lönetillägg? : Hur väl fungerar börsföretagens bonusprogram

Sammanfattning: Uppsatsen behandlar incitamentsprogrammen hos ett urval företag på Stockholms A- och O-lista för att utreda huruvida det finns ett samband mellan bonusutbetalningar till företagens ledning och företagets framgång. Framgången definieras som avkastning på företagets aktie relativt avkastningen för branschindex. Målet var att genom en multipel regressionsanalys belägga alternativt förkasta ett samband mellan VD:ns ersättning och företagets aktieavkastning. Studien är utförd på 59 st slumpmässigt urvalda bolag noterade på Stockholms A- och O-lista. Totalt ingick 190 st observationer spritt över åren 2002-2005. Resultatet av undersökningen visar ej på ett signifikant samband mellan VD:ns olika ersättningsformer och företagets över- alternativt underavkastning gentemot branschen. Vidare fann studien ej en skillnad mellan den grupp av företag som hade optionsprogram med gruppen som saknade liknande incitamentsprogram vad gäller aktieavkastning. Av resultatet dras slutsatsen att formen och storleken på den verkställande direktörens ersättning är beroende av andra faktorer än företagets prestation gentemot konkurrenter mätt i aktieavkastning.