Kreditriskens påverkan på aktieavkastning

Sammanfattning: Det är väl etablerat i tidigare empirisk forskning att kreditrisk har viktiga konsekvenser för prissättningen av skuldebrev. Det är dock inte lika tydligt hur kreditrisk påverkar prissättningen av aktier. I den här uppsatsen undersöker vi ifall förståelsen för aktieavkastning kan öka genom att inkludera en faktor som justerar för kreditrisk i Fama och French trefaktormodell. Det råder delade meningar kring huruvida kreditrisk kan förklaras av Fama och French trefaktormodell eller inte. Med hjälp av Merton Model (1974) undersöker vi om kreditrisk fångar upp en systematisk risk som inte redan förklaras av Fama och French trefaktormodell. Vidare undersöker vi sambandet mellan aktieavkastning och kreditrisk och huruvida det är positivt eller negativt. Vi baserar vår studie på ett urval av svenska noterade företag under perioden 2011 till 2020. Vi finner att en riskfaktor för kreditrisk inte fångar en systematisk risk som Fama och French trefaktormodell inte redan förklarar. Vi kan inte fastställa huruvida det föreligger ett positivt eller negativt samband mellan kreditrisk och aktieavkastning.