Marknadskonsistent värdering av en pensionsförsäkring under Solvens II : Best Estimate och SCR beräkningar för produkten Försäkrad Pension

Sammanfattning: Under finanskrisen 2007 och 2008 uppdagades brister i tillsynen av finansiella institut och det finansiella systemet som helhet. Anledningen ansågs vara att nationella tillsynsmodeller inte hade utvecklats i samma utsträckning som globaliseringen av det finansiella systemet. Till följd av detta antogs Solvens II-direktivet av Europaparlamentet och Europeiska Unionens råd under hösten 2009. Efter en rad fördröjningar kommer regelverket att träda i kraft i svensk lagstiftning vid årsskiftet 2015/2016. Solvens II har inneburit stora förändringar inom försäkringsbranschen gällande värdering av tillgångar och skulder, krav på intern kontroll, bedömning av risker och tillsynsrapportering. Med detta som bakgrund är Länsförsäkringar i behov av värderingsmodeller som möter regelverkets krav. Examensarbetet har genomförts på Länsförsäkringars huvudkontor i Stockholm. Uppgiften för examensarbetet har varit att göra en marknadskonsistent värdering av skulden i pensionsförsäkringen Försäkrad Pension. En marknadskonsistent värdering innebär att värdera kassaflödet i försäkringen konsistent med hur det skulle värderats på en finansiell marknad. Kassaflödet innefattar alla in- och utflöden av likvida medel över försäkringens förpliktelser under återstående ansvarstid. Vidare har även uppgiften bestått i att analysera hur en rad försäkringsrisker påverkar värderingen av skulden. Författarna har utfört uppgiften genom användning av en Economic Scenario Generator och Monte Carlo metoder. Som slutprodukt har författarna utvecklat ett verktyg i MATLAB som ger Länsförsäkringar möjligheten att kontinuerligt uppdatera dessa beräkningar. Utöver beräkningar och utveckling av verktyget har examensarbetet involverat inläsning och förståelseskapande för de krav som Solvens II ställer på examensarbetets frågeställningar. Författarna har lyckats skapa detta verktyg på ett sätt som stöds av de teorier och regelverk som berör frågeställningarna på de punkter där författarna kunnat påverka antaganden och modellutformningen. Resultatet ger en lägre skuld än den Länsförsäkringar med nuvarande förenklade metoder har skattat. Författarna är nöjda med resultatet men kan inte garantera huruvida modellen är fullständig innan ansvarig tillsynsmyndighet gett sitt godkännande.