Does Key Audit Matters, matter? : En kvantitativ studie om marknadens reaktion på KAM

Sammanfattning: En efterfrågan efter mer informativa revisionsberättelser har över tid växt fram, vilketledde till att The International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB) år 2015introducerade ISA 701: “Communicating Key Audit Matters in the Independent Auditor’sReport”. ISA 701 är en ny standard som innebär att revisorer ska inkludera områden somde finner vara av särskild betydelse i företaget under revision i sin revisionsberättelse,vilket började gälla på finansiella rapporter för noterade bolag avseende perioder somslutade på, eller efter, 15:e december år 2016. Med införandet av dessa Key Audit Matters(KAM) är IAASB:s förhoppning att revisionens värde för användarna av de finansiellarapporterna ska öka genom att mer företagsspecifik information görs tillgänglig irevisionsberättelsen samtidigt som revisionsprocessen i sig blir mer transparant.Tidigare forskning kring KAM har visat på blandade resultat. Många experimentellastudier har pekat mot att KAM har viss effekt på investerarna och deras beslut, medan deflesta arkivstudierna som gjorts på KAM, eller utökade revisionsberättelser i andraformer, sällan har visat på några märkbara effekter av KAM. Vi vill bredda forskningentill den svenska aktiemarknaden och undersökte därför vilka effekter KAM hade påStockholmsbörsen.Utifrån tidigare forskning och teorier som effektiv marknadshypotes, agentteorin ochinformationsasymmetri formulerade vi tre hypoteser att testa. Den första kollar påförstagångseffekten av KAM år 2016 och ifall antalet KAM spelade någon roll. Den andrahypotesen handlar om ifall förändring i ett företags KAM leder till någon reaktion påmarknaden och den tredje hypotesen undersöker ifall det finns något samband mellanöveravkastning och vilken lista bolag är noterade på.I syftet att se hur investerarna påverkas av KAM utförde vi en händelsestudie för attundersöka marknadens reaktion på publiceringen av revisionsberättelsen. I linje medmånga liknande studier använde vi Cumulative Abnormal Returns (CAR) för att mätainvesterarnas reaktion i form av överavkastning under perioden runt omkringpubliceringen av årsredovisningen och revisionsberättelsen.Den här studiens resultat finner inget stöd för att det fanns någon förstagångseffekt avKAM år 2016 utifrån antalet KAM, men finner däremot svagt stöd för att antalet KAMhade effekt CAR år 2021. Vidare fann studien inget stöd för att en förändring i KAM hadenågon effekt och heller inte något stöd för att listan som ett företag är noterat på hadenågot samband med överavkastning.