MAR-drömmen administrativa sanktioner - En undersökning av administrativa sanktioners ändamålsenlighet vid marknadsmanipulationer

Sammanfattning: Under 2022 hade värdepappersinstitutet Avanza över 1.7 miljoner kunder, och ökade antalet kunde med 100 000 det året. För att försäkra sig om att alla aktörer som handlar med finansiella instrument vill fortsätta handla på marknaden, krävs det att de har förtroende för marknaden. För att aktörerna ska ha förtroende för marknaden är det viktigt alla har tillgång till korrekt information så att de inte blir vilseledda i sina beslut. Förtroendet upprätthålls bland annat genom förbudet mot marknadsmanipulation. Förbudet mot markandsmanipulation innehåller två objektiva rekvisit och ett subjektivt. De objektiva rekvisiten är desinformation och att desinformationen ska påverka priset, efterfrågan eller tillgången på värdepappren. Desinformationen kan vara verbal eller icke-verbal. Det subjektiva rekvisitet är endast aktuellt vid verbal manipulation. Finansinspektionen är den myndighet som ansvarar för tillsynen av aktörernas agerande på marknaden och ska ingripa mot aktörer som begår överträdelser genom förelägganden om administrativa sanktioner. Uppsatsen syftar till att utreda om de administrativa sanktionerna uppfyller målställningen om att vara effektiva, avskräckande och proportionerliga. Svårigheten är att lagstiftaren inte ger någon vägledning avseende vad dessa begrepp betyder i praktiken. Effektiviteten ska genomsyra hela sanktionsprocessen och avseende målen proportionalitet och avskräckande avgörs dem i enskilda fall vid bestämmandet av sanktionsavgifterna. Det finns oklarheter vid bestämmandet av sanktionsavgifterna på grund av det stora tolkningsutrymmet. Utredningen kommer fram till att mycket talar för att det nuvarande sanktionssystemet är effektivt, avskräckande och möjligtvis proportionerligt men systemet är inte felfritt.