Optimal placeringshorisont för frimärksaktiers IPO - En eventstudie på den svenska marknaden

Sammanfattning: Syfte Syftet med denna uppsats är på kort sikt undersöka om det finns en optimal placeringshorisont för frimärksaktier efter deras IPO. Utifrån detta analyseras huruvida en investeringsstrategi kan skapas som genererar överavkastning i förhållande till OMXSPI. Metod Studien är en kvantitativ eventstudie som enbart använder sekundärdata. Studien använder ett antal olika statistiska och ekonometriska modeller för att jämföra avkastningen på frimärksaktier i det korta perspektivet gentemot index. Först testas ifall avkastningen på frimärksaktier är signifikanta på första handelsdagen, efter 11 månader samt efter 16 månader. Genom en regressionsanalys görs ett försök till att bestämma vilka faktorer som inverkar på överavkastningen för frimärksaktier. Teoretiskt perspektiv Studien har förankring i tidigare forskning kring ämnet börsintroduktioner och behandlar flertalet teorier kring prissättning samt likviditet. Empiri Empirin består av inhämtad sekundärdata huvudsakligen från Thomson Reuters Datastream för de 91 bolag som ingick i vårt urval. Slutsats Vårt resultat tyder på vissa likheter med tidigare forskning, där den främsta gällde underprissättningen på IPOs som uppgick till 12,87 % på första handelsdagen. I likhet med tidigare forskning presterade aktierna sämre på 16 månaders sikt. Den optimala placeringshorisont vi fann var för första handelsdagen, efter detta minskade den genomsnittliga avkastningen för att på 16 månaders sikt vara -16,19 %. Slutligen fastställde regressionsanalysen att överavkastningen på frimärksaktier kunde förklaras med ca 30 % av variablerna turnover samt över- och underprissättning.