Riskkapital och exit : Påverkar riskkapitalbolagens ägarstruktur valet av exit?

Sammanfattning: Vi vill undersöka huruvida det finns ett samband mellan riskkapitalföretagets ägarstruktur och deras val av exit genom en positivistisk studie med en deduktiv ansats. Målet är att öppna vägen för mer djupgående forskning kring exits i Sverige genom att undersöka ett antal potentiella samband. Riskkapitalisterna delas upp i tre grupper baserat på deras ägarstruktur: privata, koncernbundna samt offentliga riskkapitalister. Utifrån befintlig teori på området har vi utformat nio hypoteser som kan delas in i fyra grupper. Den första gruppen testar huruvida sambandet mellan ägarstruktur och val av exit existerar, den andra gruppen testar sambandet mellan portföljbolagets bransch och val av exit, nästa grupp testar huruvida det finns ett samband mellan investeringslängden och val av exit respektive ägarstruktur och slutligen testar vi om det finns ett samband mellan portföljbolagets potential och deras val av exit. För att samla in nödvändig data för att testa dessa hypoteser utgick vi ifrån Förvärv och Fusioners data över alla exits i Sverige från 2003 till och med första halvåret 2006. Databasen fick kompletteras med ett antal variabler: omsättningstillväxt, typ av exit, ägarstruktur samt bransch. All databearbetning har skett i Excel och alla statistiska modeller har bearbetats i SPSS. Vår data innehåller 248 exits men eftersom endast tre av dessa var buybacks valde vi att utesluta dessa eftersom det är för lite data för att kunna testas statistiskt. Analysen har utförts med hjälp av korstabeller och ANOVAtabeller. Studiens slutsats är att det finns ett samband mellan riskkapitalbolagets ägarstruktur och deras val av exit även om det fanns en avvikelse när det gäller finansiella försäljningar. De portföljbolag som har privata riskkapitalister som investerare hamnar oftare på börsen eller som en industriell försäljning än de som har offentliga riskkapitalister som investerare. Vidare hittade vi stöd för att portföljbolagets branschtillhörighet också har ett samband med valet av exit samt att även portföljbolagets potential har ett samband med valet av exit. Däremot hittar vi inget stöd för att riskkapitalbolagets ägarstruktur har något samband med investeringslängden men vi hittar stöd för att det finns ett samband mellan investeringslängden och valet av exit. Slutligen diskuterar vi vilka studier som skulle behöva göras för att ytterligare utforska mekanismerna bakom exits på den svenska riskkapitalmarknaden.