Skuldsättningsgradens effekt på lönsamhet : En kvantitativ studie beträffande bolag noterade på Nasdaq OMX Stockholm

Sammanfattning: Lönsamhet utgör fundamentet för samtliga företags fortlevnad. Det finns en rad faktorer som kan tänkas påverka företags lönsamhet. Bland dessa faktorer återfinns kapitalstruktur, tillika skuldsättningsgrad. Viss forskning finns att tillgå från såväl västvärlden som utvecklingsländer beträffande skuldsättningsgradens påverkan på lönsamhet. Likafullt medför marknadsskillnader mellan länder att utländska resultat inte kan anses generaliserbara till den svenska marknaden. Sett ur ett svenskt perspektiv är forskning inom området inte särskilt omfattande. Dessutom kan validiteten i såväl svenska som utländska studier ifrågasättas då merparten varken tar potentiellt omvänd kausalitet eller icke-linjäritet i beaktning.   Föreliggande studie utreder påverkan från total samt kort- och långfristig skuldsättningsgrad till lönsamhet beträffande bolag noterade på börslistorna Large-, Mid- och Small-Cap. Studien hänför sig till tidsintervallet 2004-2012. Då skuldsättningsgrad inte solitärt kan anses påverka lönsamhet inkluderar studien en rad kontrollvariabler. Dessa utgörs av storlek, tillväxt, ålder, marknadsandel, likviditet samt industritillhörighet, vars relation till lönsamhet åskådliggörs.   Aktuell studie företar successiva modelleringsförbättringar och påvisar därigenom att ekonometriskt modelleringssätt hyser stor betydelse för genererade utfall. Signifikanta resultat framkallas då enklare former av modellering företas. Dock alstras färre signifikanta utfall när mer valida modellspecifikationer används. Studiens slutmodell beaktar eventuell omvänd kausalitet från lönsamhet till skuldsättningsgrad. Som ett sidospår till denna slutmodell utröns dessutom huruvida ett icke-linjärt förhållande föreligger mellan total skuldsättningsgrad och lönsamhet. Ovanstående åtgärder tydliggör den aktuella studiens bidrag till befintlig forskning inom området.   Studiens resultat indikerar att ökade totala skulder vid relativt låga skuldsättningsgrader medför tilltagande lönsamhet. Vid alltför höga grader av skuldsättning råder istället en omvänd effekt på företags lönsamhet. Således påvisas ett konkavt förhållande. Vidare kan det konkluderas att kortfristig skuldsättningsgrad har en positiv påverkan på lönsamhet medan ingen påverkan påträffats från långfristig skuldsättningsgrad. Storlek har ett positivt samband till lönsamhet medan ålder åtnjuter ett negativt samband. Industrieffekter föreligger dessutom. Vad gäller övriga kontrollvariablers samband till lönsamhet förefaller dessa vara obefintliga på den svenska marknaden.